近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》伊拉克是不是被灭国了记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来伊拉克是不是被灭国了投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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